俄外长：希望特别军事行动以签订乌中立地位协议的情况结束

这个冠军今年还能不能保持，现在不好说。

、大同5500坑口含税价，450元（跌5元）。2018年8月10日丰矿动力煤指导价：秦港5500 FOB价，603元（涨5元）。

东胜4500坑口含税价，205元（无变动）一周前的8月3日，丰矿动力煤指导价，秦港5500和秦港5000的价格分别为594元/吨和514元/吨。随着诸多利多因素发酵，从上周开始环渤海港口电煤价格止跌回升，贸易商报价越来越高，但下游接受程度有限，普遍采取了限价采购的模式。目前，5500大卡动力煤的限价差不多为600元/吨，这个价格与大型煤企包含长协煤在内的综合售价相当。就像我们一直说的，高库存总有发威的时候。

从实际成交价格看，港口5500大卡动力煤的价格涨了不到10元/吨，5000大卡动力煤的成交价涨得更少。应该说，以沿海电厂目前的库存，长协煤和进口煤已经足以应对当前的日耗水平。总体上，上半年房地产开发投资是拉动煤炭需求的增量因素。

如果房屋新开工继续保持两位数增长状态，则今后几个月煤炭需求仍将保持基本旺盛状态。今年气候因素再度出现异常波动，5月份南方地区提早开启高温模式，进入6月份全国平均气温较往年同期偏高0.8℃。针对贸易战外溢效应不断累积所可能引发的经济失稳风险加大，近期国家宏观调控政策有所调整，国务院常务会议指出积极财政政策要更加积极，明确加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效，这将有利于稳定后期基础设施建设规模。目前我国正处于迎峰度夏时期，沿海地区电厂煤耗维持在相对高位，而电厂和港口煤炭库存也处于较高水平。

煤炭进口可能有所增长。今年以来，全社会用电量超预期增长，这与我国目前特有的发展阶段以及能源消费结构的快速转变有关，同时也受到环保相关政策的影响。

其次，近年随着新经济行业快速增长，高电耗数据中心及数字货币爆发式增长大幅推高了总用电量。今年的煤炭去产能时间过半，各地在淘汰落后产能的同时，也为优质产能腾出释放空间。后期走势有待进一步观察，总体上对下半年国内煤炭需求的影响不大。天气是导致居民电力增长的外因，消费升级是居民电力增长的内因。

总体上，随着人民生活水平提高，夏季降温、冬季取暖需求不断增长，预计气候因素所带动煤炭需求总体好于预期，并且导致电煤需求的季节性波动加大。一是上半年基础设施建设规模扩张势头减弱，后期或将趋稳反弹。第四，上半年水电出力不足，是支撑火电高速增长的重要原因之一。煤炭铁路运力将保持增长。

综合来看，在煤炭行业安全生产形势保持总体稳定情况下，预计我国煤炭优质产能将继续释放，煤炭产业结构逐步优化升级，我国煤炭供应能力将保持增长。为积极应对迎峰度夏，国家发改委近期将通过加快优质产能释放、推进中长期合同签订履约、保障铁路运输等措施，增加煤炭供应。

（一）煤炭需求有望继续增长今年上半年，煤炭需求出现超预期增长，其主导因素主要耗煤产品特别是火电的超预期增长，究其深层原因，除气候因素外，从基本面看，一是经济基本面出现明显利好的新情势，二是能源结构变革对火电形成明显超预期的结构性带动。近期我国煤炭市场成交略显低迷，多地港口进口煤出现压港现象。

四是贸易战对出口影响尚未完全显现，后期有待观察。供应侧，随着优质煤炭产能继续释放，加上煤炭运输结构调整，预计全年煤炭产量和铁路运煤量将保持增长，不过环保、安全监管等因素将使煤矿生产受到一定制约，同时由于沿海地区电厂煤耗维持高位，后期煤炭进口量将有所增长，但增幅不会很大。（三）判断后期煤炭供求关系总体相对平衡，煤炭价格可能小幅波动。为确保计划目标如期实现，未来3年，中铁总将以扩充煤炭外运通道能力为着力点，以六线六区域为重点，挖掘运输潜力，为铁路货运增量提供运力保障。预计，下半年煤炭需求的基本面因素仍将维持基本强健状态。今年上半年，中铁总货运量已完成全年目标的64.8%，增势强劲。

去年底民间投资已呈现启动迹象，1-6月民间投资同比增长8.4%，增幅比1-5月回升0.3个百分点。综合判断，随着夏季用电、用煤高峰继续推进，后期我国煤炭需求将保持增长，而煤炭市场供应也将稳步增加，判断煤炭供求总体相对平衡，市场价格可能小幅波动。

随着上述举措逐步实施，预计后期我国铁路煤炭运力将持续保持增长。国网提出到2020年力争完成5800亿度电能替代的目标，据此预测2018年电能替代电量仍将贡献电力增速约2个百分点。

制造业投资有所改善，1-6月制造业投资同比增幅回升至6.8%，主要是由于供给侧改革下持续进行产能调整和产业整合，其带来的供需关系改善使得产能利用率回升。计划到2020年，全国铁路货运量较2017年增长30%，大宗货物运量占铁路货运总量的比例稳定保持在90%以上，其中，2020年全国铁路煤炭运量预计达到28.1亿吨，比2017年增长6.5亿吨，铁路运输煤炭要占全国煤炭产量的75%，比2017年产运比提高15%。

第三，从国家电网和南网的数据看，2017年电能替代完成量在1286亿度。今年上半年，我国煤炭进口量同比保持快速增长。考虑到国内煤炭供需呈现相对平衡局面，煤炭供应能力比较充足，预计后期煤炭进口量可能会有所增长，但增幅不会很大。依据上述对煤炭供需两个方面的分析结论，预计全年煤炭需求比上年小幅增长。

同时，上半年我国对美出口占比总出口有所回落，但从历史来看并不特别显著，4-6月间我国对美出口对总出口的拉动呈现逐月上升走势，可见中美贸易摩擦对我国出口的影响尚未显现。水电出力的波动将对电煤需求产生较大影响。

1-6月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.3%，增速比1-5月份回落2.1个百分点，比一季度的13%回落5.7个百分点，已经连续六个季度呈回落态势。五是电能替代、经济转型等结构性因素促进用电量增长，加之水电出力不济拉升火电增幅。

六是气候因素所带动煤炭需求波动加大。综合上述各方面因素，预测全年煤炭需求比上年小幅增长。

进口以美元计增速19.9%，接近去年上半年的18.8%，表明全球贸易环境尚未恶化。据悉，房屋新开工超预期增长的主导力量是公租房建设政策，目前该政策的具体参数及实施进度皆没有确切信息，下半年房屋新开工增势存在一定程度的不确定性。7月6日，国家煤监局发布通知要求各地在7至9月份组织开展深化依法打击和重点整治煤矿安全生产违法违规行为专项行动，进一步推动全国煤矿安全生产形势持续稳定好转煤炭铁路运力将保持增长。

水电出力的波动将对电煤需求产生较大影响。随着高温天气持续，预计各环节煤炭库存将逐步回落，动力煤市场需求有望保持增长，沿海地区电厂对进口煤将维持一定需求。

计划到2020年，全国铁路货运量较2017年增长30%，大宗货物运量占铁路货运总量的比例稳定保持在90%以上，其中，2020年全国铁路煤炭运量预计达到28.1亿吨，比2017年增长6.5亿吨，铁路运输煤炭要占全国煤炭产量的75%，比2017年产运比提高15%。7月6日起，第一批340亿美元的商品征税方案进入执行期，而近期又公布了加征2000亿美元10%关税的方案，有专业人士估算对出口拖累约2%，但进入6月之后，随着人民币兑美元出现贬值，人民币指数也有所走弱，或一定程度缓解中美贸易冲突带来的负面效应。

（一）煤炭需求有望继续增长今年上半年，煤炭需求出现超预期增长，其主导因素主要耗煤产品特别是火电的超预期增长，究其深层原因，除气候因素外，从基本面看，一是经济基本面出现明显利好的新情势，二是能源结构变革对火电形成明显超预期的结构性带动。进入7月份随着来水情况有所好转，水电上、中旬同比分别增长了8.1%和2.6%，预计全月水电增幅将比上月3.7%增幅有所扩大。